书本上是这样写:
假设如果股利以一个固定的比率增长,那么我们就已经把预测无限期未来股利的问题,转化为单一增长率的问题。如果D0是刚刚派发的股利,g是稳定增长率,那么股价可以写成:
P0=D1/(1+R)+ D2/(1+R)^2 + D3/(1+R)^3 + ……
=D0(1+g)/(1+R) + D0(1+ g)^2/(1+R)^2 + D0(1+ g)^3/(1+R)^3……
只要增长率g
我个人的数学推导:
首先P0=D1/(1+R)+ D2/(1+R)^2 + D3/(1+R)^3 + ……(增长率g
就能把上面的公式看成是等比数列求和
A1=D0(1+g)/(1+R) Q=(1+g)/ (1+R)
当 g
就能利用无穷递减等比数列求和公式:SN=A1/(1-Q)
那么:P0=SN=D1/(1+R)+ D2/(1+R)^2 + D3/(1+R)^3 + ……(增长率g
=D0(1+g)/(1+R) /(1-Q)
=D0(1+g)/(1+R) /(1-(1+g)/ (1+R))
=D0(1+g)/R-g
最终结果:P0= D0(1+g)/ (R-g ) = D1/(R-g)