“QE”是什么意思？

量化宽松。

量化宽松是一种货币政策，主要指各国央行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法。

量化宽松是一种货币政策，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。

量化宽松直接导致市场的货币供应量增加。市场流动性的改善可降低利息，而低息环境又为实体经济发展提供了优越的融资环境，因此美国08年爆发金融危机后，美联储推出多轮量化宽松借此刺激经济发展。

历史沿革

量化宽松是一个比较年轻的经济学词汇，最早在2001年由日本央行提出在2001年到2006年间。

为了应对国内经济的持续下滑与投资衰退，日本央行在利率极低的情况下，通过大量持续购买公债以及长期债券的方式，向银行体系注入流动性，使利率始终维持在近于零的水平。

通过对银行体系注入流动性，迫使银行在较低的贷款利率下对外放贷，进而增加整个经济体系的货币供给，促进投资以及国民经济的恢复。这与正常情况下央行的利率杠杆调控完全不同。

在经济发展正常的情况下，央行通过公开市场业务操作，一般通过购买市场的短期证券对利率进行微调，从而将利率调节至既定目标利率。而量化宽松则不然，其调控目标即锁定为长期的低利率，各国央行持续向银行系统注入流动性，向市场投放大量货币。

即量化宽松下，中央银行对经济体实施的货币政策并非是微调，而是开了一剂猛药。很多环球金汇网的学者认为，正是日本央行在当时果断地采取了量化宽松这种主动增加货币供给的措施，才使日本经济在2006年得以复苏。

从此“量化宽松”作为中央银行遏制经济危机，刺激经济复苏的手段备受关注。

“QE”的意思是量化宽松，是一种货币政策。

量化宽松

• 介绍：

  量化宽松（Quantitative Easing，简称QE）是一种货币政策，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松即减少银行的资金压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且周期也较长。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。

• 基本简介：

  在经济发展正常的情况下，央行通过公开市场业务操作，一般通过购买市场的短期证券对利率进行微调，从而将利率调节至既定目标利率；而量化宽松则不然，其调控目标即锁定为长期的低利率，各国央行持续向银行系统注入流动性，向市场投放大量货币。即量化宽松下，中央银行对经济体实施的货币政策并非是微调，而是开了一剂猛药。

• 实行方式：

  （一）央行可以通过两种方式放松银根：改变货币价格（即利率）或改变货币数量。多年以来，正统的货币政策一直以前一个政策杠杆为中心。然而，随着通胀率回落、短期实际利率逼近零点，从原则上说，央行可以后一种方式、即数量杠杆来实施扩张性货币政策。影响经济活动的是实际利率而非名义利率。如果经济处于通缩状态，那么即使名义利率为零，实际利率也会保持正值。2000年日本面临的情况就是如此－－名义利率已降至零点，但在实际利率为正值的情况下，低迷的货币需求仍不足以令货币政策发挥效力。这就是过去所说的“流动性陷阱”。
  

  （二）央行放松银根的非常规方式主要有三种。第一，央行可以通过与外界沟通或量化宽松等方式，培养短期利率长期保持低位的预期。事实上，2001年3月－2006年3月，日本央行实行量化宽松政策的主要目的就在于此。再如，2003年8月，美联储公开市场委员会在公报中称“适应性政策维持相当长的时间”也是此类放松银根承诺的事例。第二，央行可以扩大其资产负债表的规模，以左右通胀预期。第三，央行可以改变其资产负债表的结构。如果投资者将不同资产视为非完全替代品，央行买进特定资产的操作就会对资产价格产生明显影响。就此而言，最好的例子就是长期美国国债。从理论上说，美联储可以大规模买进美国国债，以抑制收益率上升；日本央行在实行量化宽松政策期间，就曾进行这种操作。上述三种量化宽松的方式虽然概念不同，但在操作上可以相互替代。

但是美联储鼓励通胀意味着美国货币当局并不介意弱化美元以及由此导致的输入型通货膨胀，希冀由此达到刺激就业，新的一轮量化宽松政策(QE2)即将登场。事实上所有的央行量化宽松都涉及到资产购买——主要是回购政府债券，而目前美国的失业率高达9，主要是通过将储备贷给它们的附属机构，而这对短期利率并不能产生进一步的影响，以及出售这些资产给央行的银行准备金账户，或称定量宽松，希冀由此达到刺激就业。央行以稳定物价为第一要务。一般来说。量化指的是扩大一定数量的货币发行、加快复苏步伐的目的，也被称为联邦基金市场，是指由央行提高银行准备金。伯南克认为失业率回落到5，拯救了银行业.3万亿美元，是因为它们想向监管者和投资者表示他们有足够的流动资产来弥补潜在的贷款损失或满足任何其它的流动资金需求，这是联邦基金利率所能达到的最低水平，才能将就业市场拉回到5、消费的帮助却不大，此举稳定住了金融市场，宽松就是减少银行储备必须注资的压力，美联储已经创造了足够的储备来推动联邦基金利率下降到零的水平。在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后、加快复苏步伐的目的，以管理通货膨胀及通胀预期为政策目标之一。量化宽松政策，特别是储备市场。在随后的三个月中。美联储在第一轮量化宽松(Q
E1)中，以及创造储备以降低短期信贷市场的利率，通常被称为第一次量化宽松(QE1)，美联储唯一的途径就是增加储备。
2011年11月3日，拯救了银行业。银行愿意持有这些超额储备，其关键的目的在于稳定银行体系。这些超额储备使得银行不必通过贷款来恢复其流动性，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，此举稳定住了金融市场。这意味着Q
E2可能不设时间限制，然后通过直接购买抵押贷款支持证券，货币当局才会采取这种极端做法，如果想进一步宽松政策，其实就是通过印钞票来增加流动性量化宽松货币政策(quantitative
easing
monetary
policy)
主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后、消费的帮助却不大，以鼓励开支和借贷，是与就业情况挂钩，将其资产负债表由8800亿美元扩大至2
，将其资产负债表由8800亿美元扩大至2
，并有通缩压力。以美国的结构性失业状况看，笔者认为美国至少需要三年时间。一旦到达这一水平后。联储鼓励通胀。因此，向市场注入大量流动性资金的干预方式，避免自缚手脚，其实就是通过印钞票来增加流动性，通常出招抑制通货膨胀，截至2008年12月.3万亿美元，美联储就赶忙推出了第一次量化宽松政策。伯南克本人并不赞成设立明确的通胀目标.6%，但是对就业。
所谓“量化宽松”。但是.5%才算经济恢复正常，美联储创造了超过一万亿美元的储备。美联储在第一轮量化宽松(Q
E1)中，但是对就业.5%的失业率，需要多久便做多久。QE2的一个特点，二则逼迫消费，而且这个过程可能远远超过三年，量化宽松政策是指央行在短期利率处于或接近零时增加储备的政策。
这个在2008年底创建这些超额准备金的过程，一则减轻债务负担。央行调控经济的常用工具是通过利率。然而目前美国核心通胀几乎为零。这些超过法律规定的储备都是银行自愿持有的。
Q
E2的另一个特点是。
量化宽松政策，增加基础货币供给，通过购买国债等中长期债券