什么是红筹股？与H股有什么区别？

20世纪90年代初期,在香港股票市场上,香港与国际的投资者把在中国境外

注册、在香港上市的带有中国大陆概念的股票称为红筹股。

对红筹股的具体定义,一种观点认为应按业务范围来区分：如某上市公司

的主要业务在中国大陆、其盈利大部分来自该业务,那么,这只在中国境外注册

、在香港上市的股票,就是红筹股。

另一种观点认为应按权益多少来区分：如某上市公司股东权益大部分直接

或间接来自中国大陆,也就是为中资所控股,那么,这只在中国境外注册、在香

港上市的股票,才算红筹股。恒生红筹股指数1997年开始编制时,就是按照这一

标准来划定的。

后来,有人将红筹股做了更严格的定义：必须是母公司在港注册,接受香港

法律约束并在香港上市的中资企业才称为红筹股。通常,上述几种范围的股票

都被投资者视为红筹股。

H股,是指注册地在中国内地、上市地在香港的外资股,“H”,是去香港英

文HongKong词首字母。

由此可见,红筹股和H股同在香港上市,其根本区别是：红筹股在境外注册

、管理,属于香港公司或者海外公司；H股在内地注册、管理,属于中国大陆公

司。

红筹股和H股与投资决策密切相关的主要区别还有：

红筹股股份可全部上市流通,国有H股股份则有部分不能上市流通；日后增

发新股时,红筹股可能拥有更大的弹性和空间,而H股增发的风险可能较高,时间

也可能相对较长。

红筹股管理层持有的认股权可能与海外公司一样,管理层可享受全部认股

权的所有权益；但H股则不同,管理层并未真正拥有上市公司认股权,即使拥有

的也是模拟的认股权。

在发行可换股债券和其它债券时,红筹股公司并不需要符合内地的法律程

序和条件,但H股则需要内地的法律程序和条件、经国家有关部门批准。

根据国务院去年6月23日发布的停止国有股减持的规定,海外上市部分仍必

须按10%进行国有股减持。所以H股要按国家规定减持国有股,发售相当于集资

额10%的旧股,有关资金需要上缴全国社保基金。

在海外成熟市场上,没有法人股不可流通的规矩,法人股流通是其持有者当

然的权利,公司股票价格的形成已考虑了法人股可随时进入市场流通的当然预

期,减持不存在重大障碍。

香港股市有所谓“红筹股”、“蓝筹股”之分。红筹股是指最大控股权直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港联合交易所上市的公司所发行的股份。即在港上市的中资企业。由于人们形容中国是红色中国，而她的国旗又是五星红旗，因此把中国相联系的上市公司发行的股票称为红筹股。这是一种形象的叫法。同时这种划分也是由蓝筹股概念的典故而来。由于美国人打牌下赌注，蓝色筹码为最高，红色筹码为中等，白色筹码为最低，后来人们就把股票市场上最有实力、最活跃的股票称为蓝筹股。蓝筹股几乎成了绩优股的代名词。有些发展前景不错的红筹股，由于被选进了恒生指数的成份股中，因而也兼备凤的身份。随着内地陆续赴港上市，现也有人将红筹股做了更严谨的定义，即必须是母公司在港注册，接受香港法律约束的中资企业才称为红筹股，而公司在内地注册，只是借用香港资本市场筹资的企业，另称为“H股”。但一般仍以红筹股广泛地作为在港上市的中资企业的代名。