民营企业海外并购究竟难在哪儿

随着越来越多的中国企业通过并购手段进行海外扩张，专业的并购后整合(PMI)对兑现并购价值的战略重要性日益凸显。但是，由于对海外商业环境和PMI缺乏足够经验，中国企业的海外并购面临很多挑战。通过分析成功及失败的PMI案例，罗兰贝格在《中国企业海外并购后整合的成功关键》这一报告中归纳总结了六大成功要素，中国企业可通过系统性的方法,将六大成功要素正确应用到海外收购整合实践中。
中国企业海外并购后整合(PMI) 面临的挑战
罗兰贝格深入分析了2008-2013 间的30 多个、属不同制造领域的中国企业海外收购整合的案例。通过直接访谈、媒体报道、案头分析及我们的PMI 项目经验，归纳了近期中国企业在海外并购整合困难重重，主要源自两大陌生难题：
1.海外陌生商业环境（如欧美商业文化）
许多中国企业的海外业务运作历史并不长。二十世纪80 年代，中国掀起了第一波“走出去”的浪潮，以建筑、金属、石油和天然气的国际贸易为首。90 年代中期，电信设备、家电制造商开始对海外出口产品。直到二十一世纪中期，这些行业的中国企业逐渐开始海外建厂、设研发中心。近年来，越来越多的行业、企业开始探索海外扩张，寻找新的增长机会、更先进的技术、成熟的品牌和销售渠道。但极少数的企业具备管理功能完整的海外子公司的经验，包括服务、制造、采购甚至研发。《经济学人》2010 年的研究发现，110 家受访中国企业中82% 承认他们面临最大的问题在于缺乏对外投资项目的管理经验。在欧洲和美国等陌生商业环境进行运营管理已被证明为中国企业全球化的主要障碍。
2..PMI 陌生管理手段
在过去的发展过程中，中国企业的并购和PMI 实践历史很短。国内的并购活动（如行业整合）有史以来多由政府主导，在净资产评估的基础上执行（尤其当并购涉及国有企业）。因此，交易定价和兑现收购价值的过程往往并不复杂，被收购的企业一般不需要与新母公司有深入协作，即不通过整合就能独立管理运作。而另一方面，中国企业以往的海外并购 “浪潮”多集中在能源和资源领域，这并不需要公司在战略、组织和运营层面进行复杂的整合。整体而言，中国企业在并购，尤其是并购后整合这一专业领域，缺乏理解和经验。
分析统计显示，2008 年至2013 年期间，进行海外并购规模超过1 亿美金的中国制造型企业中，33% 的企业之前没有任何真正对外的并购操作经验；80% 的企业此前没有海外并购记录。这些企业中，不少在整合过程中遇到了困难和阻碍。正如欧洲某著名财务顾问公司总经理对德国投资媒体表示说：“我们遇到很多中国企业对德投资意愿很强，但由于不知道后期该如何管理德国公司而最终放弃。”缺乏并购和并购后整合技巧已成为中国企业全球化道路的一个显著障碍。
中国企业海外并购后整合的成功要素
面对陌生的商业环境和管理手段带来的巨大挑战，中国企业势必要找到克服这些挑战的方法。放之四海而皆准的“完美海外收购模式”并不存在。对于并购后整合，中国企业在之前的海外收购中展现了各自不同的理解和操作方法，有些获得了成功，而有些则陷入失败的僵局，他们为后来者们提供了学习和提升的案例借鉴。
通过对成功和失败案例的分析，罗兰贝格总结了六项关键的成功要素：
1. 调整全球化战略，适应新的商业环境
2. 建立宏大但切实可行的并购后整合目标
3. 打造具备国际业务能力的团队和组织
4. 选择合适的整合程度
5. 管理海外被收购公司相关利益方的心理
6. 应用系统化的PMI 管理架构和流程